Forerunner의 긴 게임 : IPO 이전의 스타트 업이 중단됨에 따라 모든 옵션은 테이블에 있습니다.

13 년 전, Forerunner Ventures는 Warby Parker, Bonobos 및 Glossier를 포함한 새로운 소비자 스타트 업 시대를 안내하기 시작했습니다. 전통적인 IPO 프로세스를 거치지 않았습니다. Warby Parker는 특수 목적 인수 차량을 통해 공개되었습니다. Bonobos는 Walmart에 의해 인수되었습니다. Glossier는 Forerunner 포트폴리오의 다른 많은 디자인 포워드 브랜드와 함께 개인적으로 개최됩니다.

Forerunner 설립자 Kirsten Green에 따르면 그것은 실패가 아닙니다. 오늘날의 환경에서 전통적인 IPO에 대한 거의 모든 대안이 새로운 표준이되었습니다.

2012 년과 2013 년에 설립 된 Fintech Chime과 Smart Ring Apfit O’Oura와 같은 회사는 또한 Forerunner의 초기 베팅이었으며 50 억 달러의 북쪽에 평가를 달성하여 혼잡 한 시장에서의 힘을 입증했습니다. 그러나 Chime은 기밀로 공개하기 위해 신청했지만 Oura의 CEO는 IPO에 대한 즉각적인 계획은 없다고 말했다.

지난주 늦게 TechCrunch의 StrictlyVC 저녁에서 Green은 그녀가 신경 쓰지 않는 것을 분명히했습니다. 그녀가 오우라의 CEO 인 톰 헤일 (Tom Hale)이 귀찮게했는지 여부를 구체적으로 물었다. 미디어는 미디어에 강한 판매에도 불구하고 회사가 곧 IPO를 준비하지 않는다고 반복해서 말했다.

그녀는 대신에 투자자들은 오래 전에 유동성과 노출을 관리하기 위해 한때 고등적 2 차 시장으로 변하는 것을 포함하여 기존의 공개 제품이 적은 세계에 적응할 것을 제안했습니다.

Green은 Forerunner의 팀에 대해“우리는 2 차 시장에 종사하고 있습니다. “회사는 공개하기를 너무 오래 기다리고 있습니다. 벤처 모델은 일반적으로 10 년 펀드 라이프 사이클입니다. [stage] 성공적인 IPO 또는 [become traded] 공공 시장에서는 거기에 도착하는 데 시간이 걸립니다.” 2 차 시장은“업계를 계속 주도”하고“사람들이 수익과 유동성을 잠금 해제 할 수 있도록합니다.

오랜 업계 감시자에게는 놀라운 변화입니다. 과거에는 기업들이 몇 년 안에 주요 유동성 이벤트와 같은 주요 유동성 이벤트와 같은 주요 유동성 이벤트를 기대할 수 있습니다. 인수, 클래식 주식 시장 데뷔. 그러나 2 차 시장에 대한 의존도가 커지는 것은 규모를 보상하고 이미 고성능 회사를 선호하는 공공 시장에 대한 대응 일뿐입니다.

지난 주 Green이 제안한 또 다른 주요 이점은 참가자가 더 많은 참가자가있을 때 가격 발견이 더 효율적이라는 것입니다. 궁극적으로 그녀의 거래 중 하나에 대한 할인을 의미하더라도.

Green은 예를 들어 핀 테크 붐에서 가계 이름이 된 네오 뱅크 인 차임 (Chime)을 언급했다. 최근 몇 년 동안 2021 년의 250 억 달러에서 소규모 벤처 투자자 그룹에서 1 차 자금을 마감 한 후 작년에 2 차 시장에서보고 된 60 억 달러 규모의 평가에 이르기까지 최근 몇 년간 더 많은 참가자를 특징으로하는 평가는 2021 년의 250 억 달러에서 큰 지그재그를 냈다. 보다 최근에, 그것은 110 억 달러로 다시 올랐다.

Green은“가격 측면에서, 당신이 그것에 대해 생각한다면, 라운드, 시리즈 D, 그것은 회사와 사이의 협상이었습니다. an 투자자. 2 차 시장에서는 더 많은 사람들이 믹스에 있습니다. 그리고 당신이있을 때 [eventually] 공공 시장으로 가십시오. 당신은 모두가 회사의 가치로 인식하는 가격을 설정합니다.

그린은 나중에 가치있는 가치를 지정할 수 있습니다. 시선을 사로 잡는 숫자와 관련이있는 것은 항상 좋지만 1 층에 들어가는 회사의 전략은 다른 벤처 회사가 즐길 수있는 것보다 더 많은 흔들림을 제공합니다. Green은“우리는 일찍 가려고 노력하고 있습니다.

Bonobos 및 Glossier와 같은 DTC 브랜드가 모바일 사회적 파도를 탔을 때 2010 년대 초에 일했습니다. 그것은 다른 선구자 회사 인 The Farmer ‘s Dog와 같이 구독 우선 플레이와 함께 다시 일했습니다.이 개는 미식가 개밥을 판매하며 연간 수익이 10 억 달러에 이르는 것으로 알려졌습니다. 그리고 그린이 묘사 한 것처럼 발명과 문화의 교차점에 중점을 둔 회사가 지금 베팅하고있는 것입니다.

그린은 위대한 회사는 개발할 시간이 필요하며 모든 성장 경로가 동일하게 보이지는 않습니다. 한때 출구를 열망하는 벤처 캐피탈은 기다리는 법을 배우고 필요할 때 창의력을 발휘합니다.

(StrictlyVC Download Podcast를 통해 바로 여기 에서이 동일한 앉아있는 Green과의 대화를들을 수 있습니다. 매주 화요일 아침에 새로운 에피소드가 게시됩니다.)